동아제약, “박카스 헐값매각 없다, 시장 의견 정관에 반영하겠다.”
동아제약은 18일 최근 지주회사 전환과 관련하여 물적분할 비상장회사에 대한 시장의 의구심이
제기된 데에 대하여 시장의 의견을 반영하여 오는 3월정기주총 시 정관변경을 통하여 ‘박카스 사
업을 양도 시 주총특별결의를 요하도록 하겠음’이라는 내용을 정관에 새롭게 넣기로 했다고 밝혔
다.

이는 일부 소액주주 및 시장에서 박카스를 판매하는 일반의약품 사업부가 지주회사인동아쏘시오
홀딩스의 100% 자회사(비상장)가 되면서 주주들의 지배권을 벗어나게 된다며 동아제약의 회사 분
할로 인한 주주가치 훼손이라는 시장의 우려에 대한 추가적인 조치를 취한 것이다.

동아제약 관계자는 “박카스 사업 매각이란 있을 수 없는 일임에도 일각의 우려가 있어 시장 의견
을 반영하기로 결정했다.”, ”또한 지주회사를 위한 분할계획이 무산될 경우, 주가에 부정적 영향
이 미칠 뿐만 아니라 회사가 장기간 추구해온 성장 플랫폼 구축이 무산됨으로써 회사의 발전과 주
주가치 제고에 큰 차질이 생기게 될 것으로 판단된다.”고 말했다

동아제약은 지난 해 10월 투자사업부문, 전문의약품사업부문, 일반의약품사업부문을 분리하여 지
주회사 체제로 전환하는 것이 전문성과 효율성을 증대시키고, 국내시장을 넘어 글로벌 제약사로
도약하기 위한 방법이라고 판단, 회사 분할을 결정하였다.

이러한 결정에 애널리스트 등 많은 전문가들은 ▲전문성 강화 및 경영효율성 제고로 주주가치 증
대▲보유 자회사 지분가치 재조명▲지배구조의 불확실성 해소 방안 이라고 긍정적인 평가를 하였
고 동아제약 주가 역시 분할발표 후 최근까지 30%이상 상승하였다. 또한 전세계 최대 주총 안건
분석기관인 ISS에서도 분할에 대하여 회사가 추구하고 있는 성장동력을 키워내는데 훨씬 더 효율
적이며 주주가치 또한 훼손하지 않는다고 평가하며 찬성하였다.

그럼에도 불구하고 일부 시장에서 물적분할 된 비상장회사(박카스, OTC)에 대하여 지주사 전환
계획이 박카스 사업을 제3자에게 '헐값'에 넘기기 위한 것이라는 우려가 시장에서 제기되었다.

이에 동아제약은 박카스 사업의 물적분할은 지주회사가 혁신신약, 바이오신약 등을 개발하기 위
해 장기적이고 지속적인 R&D 투자비용을 사업자회사로부터 조달하고, 여기서 개발된 신약을 다
시 사업회사가 국내 판매 및 수출하는 선순환 구조를 만들기 위함이지 다른 의도는 전혀 없다고
밝혔으며, 최근에는 SBI와 주주간 협약서를 체결하여 주총 특별결의 없이 주요사업을 매각할 수
없는 장치를 마련하기도 하였다. 하지만 최근 다시 박카스 분할 논란이 제기 되어 내부 회의를 거
쳐 시장우려를 불식시키기 위하여 충분히 반영된 정관변경을 결정하게 되었다.

한편 ISS에 이어 또 다른 주총안건 분석기관인 글래스루이스앤코(Glass, Lewis & Co. LLC)에서
도 18일 동아제약의 분할 승인의 건에 대해 찬성을 표명했다.